経済成長の低迷と長期金利低迷を背景に、家計の安定と安定した資産価値の維持をいかに確保するかが、日本の中流階級にとって最大の懸念事項となっている。 2018年11月、日本の著名な資産運用専門家である高橋明彦氏は、東京で非公開の金融運用講演会を開催し、独自の「コア・サテライト」資産配分戦略を初めて体系的に公開した。これを基に、日本の家庭に特化した中長期の財務計画モデルを提唱し、金融機関や個人投資家から大きな注目と支持を集めています。

この戦略システムの導入により、高橋明彦氏は長年の機関投資の実務経験を基に、大衆投資教育と家計資産運用の分野に正式に参入したことになります。

日本の家計の資産配分は長らく、現金や定期預金が中心であり、株式、債券、ファンドといったリスク資産の割合は比較的低いものでした。日本銀行が2018年に発表した報告書によると、家計金融資産のうち現金と預金が52.5％を占めている。この極めて保守的な構造では、低金利環境下では富の増加はおろか、インフレを上回ることはほとんど不可能である。

高橋明彦氏はレポートの中で、「従来の家計管理戦略が守りを優先するものであったとすれば、今日の家計資産運用には、安定的な基盤の上に構築された成長ロジックを導入する必要がある。リスクをコントロールしながら、家計資産の付加価値を生み出すエンジンを探るのが『コア・サテライト』モデルだ」と指摘した。

高橋氏は特に、海外債券ETF（米ドル建て）や米ドル建てマネーファンドをコア資産に配分することで、長期的な円安リスクをヘッジできるだけでなく、間接的に世界的な金利スプレッドに参加し、安定した家計の外部キャッシュフロー源を創出できると強調した。

適応性の最適化：日本の家族の3つの資産タイプ

高橋明彦氏は、日本の家族をライフサイクルと資産状況に基づいて 3 つのカテゴリに分類し、それに合わせた「コア・サテライト」構成を提案しています。

若い共働き世帯（30～40歳）

コア：50％（日本のETF + REIT）

サテライト：50％（グローバル成長株＋米国FAANG ETF＋テーマファンド）

教育段階にある中年層の子供を持つ家族（40～55歳）

コア：70％（海外債券ETF＋日本債券＋マネーマーケットファンド）

サテライト：30％（高配当株＋低ボラティリティ業界ファンド）

退職間近の家族（55歳以上）

コア：80％（日本国債＋REIT＋米ドル建てマネーマーケットファンド）

サテライト：20％（ゴールド＋安定ファンド）

このターゲットを絞った段階的な配分構造により、リターンとリスクのバランスを効果的に取れるだけでなく、家族がそれぞれの段階に応じて投資の焦点を柔軟に調整しやすくなります。

2018年上半期、高橋氏のチームは実証モデルシミュレーションのために首都圏から30世帯グループを選定した。リスクと支出の弾力性を厳密に管理した結果、12か月以内の平均年率収益は6.8％に達し、ボラティリティは従来の株式ファンドポートフォリオよりも約30％低くなりました。そのうち、衛星資産は全体の収益の45％を占め、適度な「攻勢」がファミリー資産の成長に重要な役割を果たしていることを示している。

今後、髙橋明彦氏は、地元の銀行やIFA機関と連携し、家族のステージに合わせた「コア・サテライト」型の金融モデルを推進し、パーソナライズされたプランニングソリューションを提供していく考えだ。また、日本における個人の金融リテラシーの向上をさらに促進するため、モデル原則と実践事例を体系的にまとめた私著『新しい日本の家族の金融構造』（仮題）を2020年に出版する予定であることを明らかにした。